Banca  

Palabra de GVC Gaesco: Tarifas del 3,5% son necesarias y beneficiosas

MURCIA (VP). La recta final de 2022 estará marcada por la incertidumbre económica, pero ya se pueden desvelar algunas pistas que ayudarán a los inversores a designar las mejores opciones en la coyuntura flagrante. En este círculo, los tipos de interés son precisamente una de las mayores preocupaciones, y GVC Gaesco considera benéfico y necesario aumentar los tipos impositivos oficiales hasta el 3,5%.

Jaume Puig, CEO y CIO de GVC Gaesco Management, explicó en el webinar del clase financiero “Mercados e inversiones frente a la nueva dirección”
que el techo de inflación se estima en 2022 gracias a los menores precios de las materias primas, la influencia concertada de los bancos centrales, la normalización de inventarios y el sensación colchoneta. Esperamos que la suba de las tasas de interés sea una mera normalización, lo que implica que tiene un tope, del 3,5%, y que ese tope sea compatible con tasas de inflación moderadas y el regreso a tasas reales positivas”, señaló. En este sentido, Puig destacó que “lo positivamente relevante es que, con los tipos de interés en este nivel mayor, el coste de financiación de las empresas será inferior a la rentabilidad de sus activos”.

Luego, su recomendación es evitar inversiones a abundante plazo, tanto en renta fija como en renta variable, hasta que se estabilice la subida de tipos; no invierta en negocios de contabilidad que no rindan frutos con un viejo barriguita; modificar en Valía (que funciona mejor que Crecimiento cuando las tasas suben); modificar en países que llevan mucho tiempo esperando la inflación (como Japón); modificar en sectores de actividad que se benefician de la subida de tipos de interés (seguros, banca, etc.); modificar en sectores de actividad inmersos en la recuperación pospandemia (turismo) y desinvertir en USD.

Por otro flanco, asimismo señaló que probablemente “El pico de tipos de interés se alcanzará entre el segundo y el tercer trimestre de 2023, con Estados Unidos a la habitante y la Eurozona a la trasera”, añadiendo su recomendación: modificar en fondos que rindan perfectamente cuando suban los tipos de interés.

Víctor Peiro, Director General de Análisis de GVC Gaesco Valores
Por tu parte, Víctor Peiro, Director de Prospección de GVC Gaesco Títulos, cree que este aumento en las tasas de interés reducirá el ingreso apto de los hogares luego de que se pague el servicio de la deuda, pero, en el flanco positivo, todavía hay ahorros de los tiempos de la pandemia. “Estados Unidos ya está, en teoría, en una recesión técnica luego de dos trimestres consecutivos de crecimiento cenizo. La subida de la tasa, más temprana y agresiva que la europea, debería entablar a notarse en los próximos meses. Con una posesiones más dinámica que la Eurozona y sin los problemas de cortes energéticos, podría sufrir una breve recesión en los próximos meses para entablar a recuperarse en la segunda parte de 2023”, comentó.

Por tu parte, Piedra preciosa Martínez-Delgado, directora de Consultoría y Mandato Discrecional de GVC Gaesco Títulos, explicó que “estamos en una situación en la que se están ajustando las valoraciones a nivel entero”. “En los próximos meses habrá que ver cómo la subida de los tipos de interés y la consiguiente ralentización económica, adyacente con la transformación de las tasas de inflación, afectan a los beneficios empresariales”, añadió.

¿Cómo están reaccionando los mercados?

Víctor Peiro afirmó que “la error de visibilidad sobre la duración de la inflación de costos es el principal peligro que los bonos y los mercados vienen negociando desde principios de año. Esto ha llevado a que la mayoría de los índices europeos pierdan sus niveles previos a la pandemia”. Sin secuestro, en su opinión, el mercado ya ha descontado que la conflicto en Rusia y Ucrania durará más de lo que se temía cuando empezó. En este contexto, “hay que memorar que en su momento ya estimamos que, de prolongarse el conflicto, podría ocurrir una caída entre el 10% y el 15%”. Y este es el punto flagrante, por lo que su conclusión es que el ajuste ya se ha producido.

De la misma modo, tanto Puig como Peiro coinciden en que de ninguna modo contemplan una recesión en Europa, pero, como apunta Peiro, “puede ocurrir, como mayor, unos trimestres de crecimiento cenizo y el mercado ya está descontando”. Y es que, los especialistas de GVC Gaesco Títulos contemplan un mercado volátil hasta final de año y las bolsas podrían ser el único candidato a mezclar la inflación hasta 2023. Puig indica que “no es regular esperar una recesión en la demanda en una pospandemia”. Por otra parte, Enrique García Palacio, maestro delegado de Género GVC Gaesco, concluyó que “hay algunos indicadores que parecen anticipar correcciones y que aportan cierto optimismo, entre ellos la transformación propicio del precio del petróleo y de algunas materias primas fundamentales”. .

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